Ипотечный кризис- мог он быть предотвращён?

Признаки текущий ипотечный кризис впервые появились в ноябре 2006 года, когда министерство торговли сообщило, что новые дома разрешений снизилось с 28% годом ранее. Это ведущий показатель предсказал, что новый дом закрытия будет по-прежнему в спад, по крайней мере в течение следующих девяти месяцев.

Тем не менее, Федеральная резервная система по-прежнему осторожно оптимистичны. В соответствии с принятым в ноябре Бежевый книг доклада, ФРС считает, что сильная занятость, низкая инфляция и увеличение потребительских расходов будет тянуть жилья из своего спада в конце весны.

Еще одним признаком экономического бедствия стал инвертированная кривой доходности, который был предсказателем из спада 2000 года, 1991 и 1981 году. В инвертированная кривая доходности, когда краткосрочные казначейства сведения урожайность выше, чем долгосрочные урожайности. Как правило, долгосрочные урожайность выше, так как инвесторы хотят лучше вернуться для привязывания свои деньги в течение более длительного времени. Однако, если они считают, что экономика замедляется, они предпочитают инвестировать в долгосрочные облигации до тех пор, пока экономика вновь улучшается. Экономисты проигнорировали этот знак, поскольку процентные ставки по-прежнему намного ниже, чем в предыдущие рецессии, и экономика была достаточно ликвидности топлива роста.

Большинство экономистов также полагает, что до тех пор, как ФРС упала ФРС фондов ставка к лету, жилищного спада бы обратное себе, а экономика будет по-прежнему растут, что 2-3% в год.
Истинная причина кризиса

По сути, 2007 рост ВВП был на 2%. Вместе с тем, что экономика-наблюдателей, не понимаем, был сам масштабы этой subprime ипотечного рынка, который был создан «ураган» плохих событий. Во-первых, банки не беспокоятся о кредитоспособности заемщиков, поскольку они могут продать закладные на вторичном рынке. Во-вторых, нерегулируемый ипотечных брокеров сделал кредиты для людей, которые не являются квалифицированными. Третье, многие домовладельцы вынул интерес только для получения кредитов ниже ежемесячные платежи. Поскольку цены на жилье сократился, и ипотечные ставки сбросить на более высоком уровне, эти домовладельцев не может выплачивать ипотечный ни продать свои дома за прибылью, и поэтому они дефолте.

Четвертый и, возможно, самое главное, ипотечные кредиты были переупаковываются, как ипотечные ценные бумаги (MBS). Банки нанял сложных «Квант jocks», который писал компьютерные программы, которые могли бы упаковка этих MBS на высокий риск, и низкий риск расслоения продукта. Компьютерная программа была настолько сложна, что никто не понял, что именно в каждый комплект продукта или сколько комплект был subprime ипотеки. Когда время было хорошо, это не вопрос, и каждый купил высокого риска расслоения, поскольку они дали более высокий возврат. Как и на рынке жилья снизились, однако, каждый знал, что эти продукты теряют свою ценность, но, поскольку никто, кроме компьютерных программ, понял их, перепродажной стоимости продуктов неясна.

Последнее, но не менее важно, многие из покупателей этих МБС не только другие банки, но индивидуальные инвесторы, пенсионные фонды и хедж-фондов. Это означает, что риск распространения во всей экономике. Кроме того, поскольку хедж-фонды не регулируются со стороны SEC, они могут использовать производные взять деньги на инвестиции. Это создает высокую доходность в хорошем рынке, и более крупные потери в плохом, и таким образом усиливает влияние любого спада.
ФРС вмешивается

В марте 2007 года, выяснилось, что эти хедж фонда жилищных потерь может угрожать экономике. На протяжении всего лета, стало нежелание банков предоставлять кредиты друг другу, опасаясь, что они будут получать плохие MBS взамен. Никто не знал, сколько безнадежных долгов они о своих книгах, и никто не хочет признать это. Если они, то их кредитных рейтингов будут снижены, их цена акций будет осенью, и они будут не в состоянии поднять больше средств на пребывание в бизнес. На фондовом рынке см.-sawed в течение всего лета, а рыночные наблюдатели пытались выяснить, как все было плохо.

По состоянию на август, кредитные стала тем, что жесткие ФРС прикомандированном банкам $ 75 миллиардов на восстановление ликвидности достаточно долго для банков записать свои потери и вернуться к бизнесу кредитных денег. Вместо этого, банки прекратили кредитование практически каждому. Порочный круг был ведется. Как банки урезать на ипотечные кредиты, цены на жилье упали дальнейшем, в результате чего заемщики более вдаваться по умолчанию, что повышает плохих кредитов по банкам «Книги, которые привели их к кредиту меньше.

В течение ближайших восьми месяцев ФРС снизила процентные ставки с 5,75% до 2%, и перекачивается миллиарды долларов в банковскую систему для восстановления ликвидности. Тем не менее, ничто не может сделать банки доверяют друг другу снова. В ноябре 2007 года, Секретарь Казначейства США Генри Полсон поняла, что это проблема доверия, а не проблемой ликвидности. Он создал Суперфонд, с помощью $ 75 млрд. в частном секторе США на покупку плохих ипотечных кредитов, которые затем были гарантированные казначейства. Но, к этому времени было уже поздно, как охватили паника на финансовых рынках, а $ 75 млрд. уже не достаточно.
Унция предупреждения

Две вещи можно было бы предотвратить кризис. В первом будут регулирование ипотечных брокеров, который сделал ссуд, а также хедж-фонды, которые использовали слишком много рычагов. Второй будет признание ранних о том, что она является проблема доверия, и что правительство будет покупать плохие кредиты. Если это было сделано в прошлом году, этот законопроект можно было бы меньше, чем $ 700 миллиардов.

Вместе с тем, в какой-то мере, финансовый кризис был вызван финансовых инноваций, которые опередили человеческого интеллекта. Потенциальное влияние новых продуктов, например, MBS и дериватов, не понял даже по Квант jocks, кто их создал. Положение могло бы смягчить на спад за счет сокращения некоторых из плеча, но он не мог предотвратить создание новых финансовых продуктов, и не хотели бы вы, чтобы ему. В некоторой степени, страх и жадность всегда создает пузырьки, и инновации всегда будет иметь последствия, которые не понимают до и после того.